【修真江湖 v4.3.6.1 安卓版】從海外雲計算巨頭Facebook、AWS、IBM、Google、Microsoft（Azure）資本開支走勢來看，合計增速在2019Q1達到底部（-13.7%），2019Q2出現反轉拐點（0.1%）；2019年Q3，資本開支回暖趨勢愈發顯著，增速回升至13.2%。我們認爲，行業周期底部已逐漸過去騰訊機械迷城遊戲 v5.0.1 安卓版Hi瑞美app v1.0.2 最新版，新一輪上漲周期趨勢明確：AWS/Google/Facebook回升趨勢顯著，微軟加大投入意願明確。2019Q3，AWS資本開支金額達34億美元，同比增長36.0%；Google資本開支爲67.3億美元，同比增長27.5%；Facebook資本支出金額約35.32億美元，同比增長5.7%；Facebook季報中給出指引：2019年預計資本開支金額約160億美元，2020年提升至170-190億美元修真江湖 v4.3.6.1 安卓版，上升趨勢明確。
總體來看，銀行板塊估值處于較低水平，零售行享有明顯估值溢價。中美銀行業對比顯示，美國銀行業的競爭程度相對較高，息差與資産質量普遍優于中國銀行業。受到牌照制度的影響，我國銀行業准入門檻較高，競爭程度弱于美國。就目前發展階段而言，我國銀行業的資産增速放緩，但規模已超越美國且資産結構與其相似；利潤增速放緩，盈利能力依舊高于美國銀行業；受到長期低利率環境和混業經營的影響，美國銀行業淨息差水平和非息收入占比優于我國銀行業。
後期隨著供給端斷檔現象的逐步加大，生豬價格將繼續上漲，帶來盈利水平的持續提升，按照當前的生豬價格，頭部企業的頭均盈利水平接近2000元。3）三季報整體成本上升幅度可控，未來將迎來量價齊升的時期：從各公司的三季報來看，成本上升幅度可控，從行業存欄下降幅度來看，我們認爲最差的時期已經過去，當前從各公司的年底種豬的計劃數量上來看，上市公司已經形成了較爲成熟的生物安全防控體系，對未來的生産充滿信心，爲明年的出欄量帶來了可靠的保障，我們建議重點關注牧原股份、溫氏股份，其次正邦科技、新希望、天邦股份等。動物疫苗板塊：戰略看多動物疫苗板塊1）北方産能企穩回升，樂觀情況下年底全國存欄有望企穩回升。根據湧益咨詢的最新數據，華北地區種豬存欄從7月開始環比上漲冰匠移動冰箱app v1.0.0 最新版冰匠移動冰箱app v1.0.0 最新版。，7-9月能繁母豬存欄量分別環比增長2.47%、5.24%和1.83%，東北地區從6月開始企穩上升，近4個月環比增長1.38%、5.12%、0.17%和1.26%。
